Книга Львів 2013 Університет банківської справи Національного банку України



Сторінка14/42
Дата конвертації09.03.2016
Розмір8.62 Mb.
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   42

4. Консерватизм европейских политических верхов мешает преодолеть кризис в еврозоне: эксперт [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.regnum.ru/news/1635612.html. 


5. Головнин М.Ю. Финансовая интеграция в Европе и Азии / М.Ю. Головнин, А.А. Абалкина // Центр проблем интеграции Института международных экономических и политических исследований Российской академии наук. Аналитический бюлетень. – 2005 – №2. – С.47-48.

6. Неужели мы никогда не научимся? [Электронный ресурс] /Аналитические записки ЮНКТАД. – № 5, декабрь 2008 г. Режим доступа: www.unctad.org.


Микола Іванович Ломакін,

кандидат економічних наук, докторант

Волгоградського державного університету,

м. Волгоград, Російська Федерація
БІРЖОВІ ТОРГІВЕЛЬНІ РОБОТИ ДЛЯ ВИСОКОЧАСТОТНОГО ТРЕЙДИНГУ (HFT)
Как показывает практика, в современных условиях исследование аспектов использования биржевых роботов приобретает особую актуальность и значимость, особенно в свете предпосылок создания в России Мегарегулятора финансового рынка.

Эксперты отмечают явную тенденцию возрастания автоматической биржевой активности в России. По данным объединенной биржи «РТС-ММВБ»в настоящее время на фондовом рынке оперирует 15 сверхактивных торговых систем, на которых долю приходится около 50% всех заявок. Такие биржевые роботы инициируют ордеров в 500 раз больше, чем обычный инвестор [1, с. 15].

Из опыта работы российских бирж известна практика использования алгоритмических программ – механических торговых систем (МТС) для автоматизации рутинных операций открытия-закрытия заявок, однако в последнее время все чаще свою активность проявляют программы-роботы, которые отличаются колоссальным быстродействием, которые не только не оставляют шансов людям-трейдерам, скальперским приводам, но и оказывают существенное влияние на динамику цен на тот или иной финансовый инструмент в ходе биржевых торгов, а также ликвидность рынка.

Установлено, что за период 2008 - 2010 гг., удельный вес высокоскоростных роботов в общей массе выставляемых заявок увеличился почти в четыре раза. При этом торговые роботы внесли десять процентов вклада в оборот, тогда как активность обычных инвесторов возросла лишь в 2 раза. В целом, имеет место возрастание активности по полному количеству заявок за неполных полтора года в четыре раза.

По мере развития информационного общества, такие категории, как информация, знания и алгоритмы, превращаются в важные факторы производства, наравне с трудом, капиталом и землей [2, с. 20]. Успешное развитие реального сектора экономики сопряжено с дальнейшим совершенствованиемрыночных отношений [3, с. 41]. Успешная трансформация и модернизация экономики невозможны без наращивания инвестиционного потенциала [4, с. 118], бездальнейшего увеличения денежных потоков компаний [5, с. 142].

Важно отметить, что устойчивое развитие экономики страны требует сбалансированного и гармоничного функционирования реального сектора экономики вместе с банковской сферой и биржевым рынком на основе эффективной стратегии [6, с. 94]. Общеизвестно, что в современных условиях основополагающая роль принадлежит дальнейшему развитию биржевого рынка, который призван решать ряд важных задач, в том числе установление справедливой биржевой цены, аккумулирование временно свободных денежных средств и переток капитала[7, с. 21].

Несмотря на своеобразное развитие рыночных отношений в России, можно утверждать, что сформировалась отечественная, реально функционирующая трехуровневая система финансирования экономики, хотя не лишенная недостатков, устранению которых помогло бы создание Мегарегулятора финансового рынка. Элементами этой системы выступают бюджетное финансирование, банковское кредитование и прямые инвестиции, как механизм рынка капиталов.

Несомненно, что особенностью современного этапа трансформационного развития экономики является превращение ее в экономику информациональную, поскольку с развитием интернет-технологий, в процессе конвергенции – взаимопроникновения информационных, телекоммуникационных и банковских технологий, появилось и прочно вошло в лексикон понятие «киберпространство» [8, с. 120].

Современные исследования средств автоматизации и бизнес-процессов показало, что имеет место значительное продвижение как на предприятиях реального сектора экономики (ERP, CRM, e-commerce), в кредитных учреждениях (интернет-банкинг, интернет-трейдинг), на биржах (OnlineBroker, QUIK, MetaTrader, PlasaII, механические торговые алгоритмы - роботы)[9, с. 21].

Как показывает практика, современная инфраструктура финансового рынка сложна и многообразна и поэтому не может быть названа оптимальной. Рынки ценных бумаг, производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов) и валют, являются его важными составляющими.

Такой финансовый институт, как современная биржа становится,незаменимой структурой, которая позволяет с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством для эмитентов и инвесторов, проводить операции с ценными бумагами и другими инструментами. Среди важных составляющихбиржевого рынка имеются структуры, функционирование которых обеспечиваетнепосредственноепротекание процесса торговли финансовыми инструментами, а именно «электронная начинка», позволяющая работать бирже в соответствии с действующим законодательством [10].Современная биржа полностью автоматизирована, однако не все проблемы решены, имеетсядовольно широкий круг вопросов, связанных с автоматизацией биржевой деятельности.Среди них можно выделить, в частности, такие, как:

- общетехнологические задачи организации обработки информации;

- вопросы выбора наиболее эффективных технических и технологических и средств, которые оказываются необходимыми для реализации подобной работы [11].

Для успешной работы сотрудники биржи оснащены автоматизированными рабочими местами (APT) которые представляют собойсовокупность методических, языковых и программных средств, чтообеспечивает работу брокеров и их клиентов. Клиенты (брокеры и трейдеры) используют для работы такие программные продукты, как OnlineBroker –для торговли на фондовом рынке, QUIK- для работы как на фондовом рынке, так и на рынке фьючерсов и опционов, MetaTrader–для торговли на рынке валют ROREX.

После соответствующей подготовки, организованной в русле государственных программ повышения финансовой грамотности, оказалось бы весьма реалистичным появление спроса населения на софт, обеспечивающий дополнительный пассивный доход. Среди первых шагов в освоении интернет-технологий можно рассматривать изучение интернет-банкинга [12, с. 121].

Существуют различные определения торговых роботов, разные авторы дают различные классификации механических торговых систем (МТС), в частности классификацию скальперских приводов для программы QUIK можно встретить в работе [13, с. 90].

По сути, торговый биржевой робот естькомпьютерная программа, способная самостоятельнопринимать решения в рамках заданного алгоритма. Автоматизация биржевой торговли позволяетрешить множество проблем, с которыми сталкиваютсяинвесторы и биржевые спекулянты. Многие трейдеры, активно работающиена срочном рынке, неизбежно обращаются к торговымавтоматам, которые и облегчают им труд, и приносят стабильную прибыль. Например, успеть отследить спрэды между фьючерснымиконтрактами и базовым активом, а также реализоватьразличные опционные стратегии самостоятельно человекупрактически невозможно. Очень часто, волатильность на рынке производных финансовых инструментов настолько велика, а движение заявок в «стакане» настолько стремительно, что у трейдера реально рябит в глазах (рисунок 1).

Рисунок 1 – Динамика фьючерса на индекс РТС 13 марта 2013 г.

Среди преимуществ можно отметить то, что торговые роботы торгуют огромными объемами, обладают высочайшим быстродействием, бесперебойно работают, не подвержены человеческим стрессам, азарту, страху, обеспечивают получение наибольших комиссионных сборов биржам и брокерам.

За короткий промежуток времени роботы прошли путь от примитивных торговых алгоритмов до систем с искусственным интеллектом.



Трейдер, который занимается скальпингом, редко находится в позиции даже одну-две минуты. Обычно это время гораздо меньше и на ликвидных инструментах исчисляется лишь несколькими секундами. Поэтому скорость выполнения операций является для скальперов важнейшим фактором прибыльной торговли. Быстрота работы скальпера достигается автоматизацией процесса ввода заявки. Трейдеры используют специальные программы - приводы для скальпинга.

Скальперский привод представляет собой софт, или «патч» к соответствующему действующему торговому терминалу. Как правило, приводы отличаются удобным пользовательским интерфейсом, специально приспособленным для совершения быстрых сделок. Исследования показали, что большинство скальперских приводов похожи друг на друга в основном по принципу работы, но интерфейсы их сильно различаются. Представляется целесообразным анализировать их по трем основным характеристикам: стакан, функционал, визуализация.

Сравнительная характеристика наиболее популярных скальперских приводов представлена ниже (таблица 1).

Таким образом, можно отметить, что тенденция дальнейшего применения торговых биржевых роботов сохраняется, однако имеется ряд проблем.

Таблица 1

Функциональные характеристики современных скальперских приводов

№ п\п

Наименование

Используемая платформа

Торговля несколькими инструментами

Динамический стакан

Стоп-лосс, тейк-профит

Фондовый ММВБ

FORTS RTS

Украинская биржа

Чикагская биржа

1

Привод Бондаря

Plaza2, Alor, SmartCom

+

+

+

+

+

+

+

2

Алор-Фаст

Alor







+

+

+







3

Tfast

Открытие, Церих

+







+

+







4

Easy Scalp

Alor, SmartCom,Plaza2

+

+

+

+

+







5

QUIK

Quik







+

+

+







6

FinLapScalp

Alor, Plaza2, TEClient

+




+

+

+







7

Live Trading Scalping

Plaza2, Alor, SmartCom, Quik




+

+

+

+







8

MyQUIK

Quik




+

+

+

+







9

Привод Крамина

Plaza2, Alor, SmartCom, Quik

+

+

+

+

+







10

QuotePro

Quik




+

+

+

+







11

QuikOrder DOM

Quik










+

+







12

Tomahafk Trade

Сервер FORTS













+







Развитие в области «биржевого роботостроения» не прекращается ни на минуту. Одним из новомодных направлений становятся так называемые нейронные сети. На это счет мнения экспертов расходятся, некоторые сторонники торговых алгоритмов на основе нейронных сетей утверждают, что это принципиально новый подход к торговле, который уже сейчас обеспечивает получение стабильной прибыли, другие утверждают, что эти программы «тормозят» и не могут пока конкурировать с менее продвинутыми, но более быстрыми.

Однако, со временем, с ростом быстродействия компьютеров и пропускной способностью каналов связи, можно будет в серьез говорить об их практическом широком использовании.Нейронные сети работают на основе генетического алгоритма (ГА). Генетический алгоритм относится к эвристическим алгоритмам (ЭА), который даёт приемлемое решение задачи в большинстве практически значимых случаев, однако при этом правильность решения математически не доказана и применяют чаще всего для задач, аналитическое решение которых весьма затруднительно или вовсе невозможно [14].

Известны попытки создания торговых роботов, применяющих fuzzy-метод, т.е. метод основанный на нечетких множествах в условиях неопределенности. Широкий отклик в практической работе трейдеров нашли самоорганизующиеся карты Кохонена в трейдинге, которые позволили программам самообучаться и самонастраиваться в условиях меняющегося рынка. Самоорганизующиеся карты Кохонена (KohonenSelf-OrganizingFeatureMaps) были предложены Тейво Кохоненом в 1982г. и представляют собой нейросетевой метод, предполагающий обучение без внешнего вмешательства [15]. Карта Кохонена, отображает данные большей размерности на карте меньшей размерности, состоящей из решетки нейронов. Причем, алгоритм обучения основан на соревновательном обучении (competitivelearning) без учителя. Это обеспечивает сохраняющее топологию отображение из пространства большой размерности в элементы карты. Элементы карты, или нейроны, образуют двумерную решетку. Таким образом, это отображение является отображением пространства большей размерности на плоскость. Исследования показали, что карта Кохонена может служить как средством кластеризации, так и средством визуального представления данных большой размерности.

Прекрасно зарекомендовала себя программа-робот, в основе которой используется динамика выставляемых заявок в «стакане» - таблице заявок, получившая название «умный стакан». Она успешно применяется объединенной биржей ММВБ-РТС. Важное значение имеет разработка прибыльной стратегии трейдера на рынке FORTS [16, с. 142]. Отдельные эксперты предлагают эффективные системы управления портфелем ценных бумаг. Так, Иванова К.Г. предложила осуществлять управление портфелем ценных бумаг на основе D-оценок Руссмана и нейросетевого моделирования [17, с. 35].

Несмотря на динамичное развитие автоматизированной биржевой торговли, мнения брокеров относительно биржевых роботов сильно разнятся. Некоторые участники рынка видят в них благо из-за генерирования дополнительной рыночной ликвидности, способности предотвратить ошибки со стороны инвесторов и повышения эффективности торговых операций. Они предрекают торговым системам светлое будущее[18]. Другие, напротив, видят в них зло и угрозы. В частности, некоторые эксперты утверждают, что последние глобальные кризисы 2000 и 2008 гг. были спровоцированы торговыми роботами, а трейдеры не доглядели и не отреагировали вовремя. Невольно хочется видеть в деле Мегарегулятор финансового рынка, который бы взял на себя функции: обеспечения национальной безопасности отечественного биржевого рынка, глобального мониторинга и контроля, обеспечивая надлежащую устойчивость и конкурентоспособность биржевому рынку.

Масштабы применения торговых роботов стремительно растут. По мнению независимого эксперта С. Черепанова - проректора Академии MasterForex-V, в настоящее время на Уолл-Стрит около 70% торговых операций осуществляют именно роботы. Сегодня на EUREX доля автоматизированной торговли составляет 90%, и динамика роботизации стремительно увеличивается.

С развитием высокочастотной торговли на российском биржевом рынке, любой участник получает возможность прямого доступа к торгам. Для этого необходимо приобрести шлюз доступа в торговую систему FORTS. В случае если используется система собственной разработки, необходима ее предварительная сертификация и тестирование на игровом полигоне FORTS.

В 2010 году группа РТС начала перевод рынков FORTS и RTS Standard на новый протокол PLAZA II для повышения общей производительности торговой платформы и увеличения скорости обработки транзакций ядром системы. Новый протокол уменьшает время обновления рыночных данных, что повышает эффективность операций торговых роботов. С 2013 г. биржа будет предоставлять возможность брокерам устанавливать их серверы прямо на бирже для более оперативной обработки заявок клиентов.

Этот сервис уже работает в опытной эксплуатации. Сегодня средняя скорость транзакции на Московской бирже составляет всего 500 микросекунд, и это третий результат среди крупнейших мировых торговых площадок. Скорость заключения сделки до недавней норы была одним из ключевых показателей успешности и эффективности биржевого робота.

Таким образом, исследование тенденций развития биржевой автоматизированной торговли имеет важное значение. В условиях развития информационного общества растут скорости и объемы биржевых торгов.

На основании изложенного можно сделать следующие выводы:

Во-первых, развитие автоматизированной биржевой торговли является объективной необходимостью в условиях формирования информационного общества и требует к себе повышенного внимания и поддержки для его дальнейшего развития, как со стороны участников биржевого рынка, так и со стороны государства.

Во-вторых, необходим Мегарегулятор финансового рынка, который бы обеспечил мониторинг, контроль и как следствие - устойчивость, конкурентоспособность и защиту национальной безопасности биржевого рынка и банковского сектора страны.

В-третьих, необходима разработка системы дополнительных государственных мер, которые направленны на популяризацию торговых роботов, их широкую продажу населению, на повышение финансовой грамотности получателей брокерских услуг, что способствовало бы более эффективному использованию сбережений населения путем их вливания в реальный сектор экономики, а также росту жизненного уровня россиян за счет формирования дополнительного пассивного дохода.



Список використаних джерел

1. Чеботарев Ю. Торговые роботы на российском фондовом рынке. – М.-2006. – 23 с.

2. Ломакин Н.И., Самородова И.А. Развитие интернет-банкинга в России в условиях формирования информационного общества // В мире научных открытий. - №4 (10) Часть 9. - 2010. - Научно-инновационный центр.- г. Красноярск.- С.22-24.

3. Лоскутова С.Н. Сегментирование рынка: второстепенная задача или первая необходимость //Проблемы экономики и менеджмента №12, 2012. - с. 91.

4. Телятникова В.С., Соловьева Н.С. Инвестиционный потенциал промышленного комплекса как фактор социально-экономического развития региона //Философия социальных коммуникаций: научно-теоретический журнал.-№3(12).-Волгоград выпуск 3(12),: Издательство Волгоградского Института экономики, социологии и права, 2010.-С.118-129.

5. Ломакин Н.И., Томина И.А. Увеличение денежного потока компании на основе спекулятивных операций на фондовом рынке и FORTS //В мире научных открытий. №6(30) 2012. - Красноярск.- С.142-149.

6. Ломакин Н.И., Серикова О.А. Электронные платежные системы: использование в планировании деятельности коммерческого банка // В мире научных открытий.-Красноярск.- 9 февраля 2011.- С.94-97

7. Ломакин Н.И., Игнатова Я.С. Интернет-банкинг как фактор при формировании стратегии банка на основе SWOT-анализа //Сборник научных трудов по материалам международной научно-практической конференции Современные направления теоретических и прикладных исследований’2009, Том 8 Экономика,Одесса 2009.- С.21-24.

8. Ломакин Н.И., Гаврилова О.А. Интернет-банкинг как основной вид электронной экономической деятельности в банковской сфере: экономико-правовые аспекты // Материалы конференции Информационное общество, интеллектуальная обработка информации, информационные технологии, 24-26 октября 2007г.- М.: НТИ-2007. – С. 120-125.

9. Ломакин Н.И., Игнатова Я.С. Интернет-банкинг как фактор при формировании стратегии банка на основе SWOT-анализа //Сборник научных трудов по материалам международной научно-практической конференции Современные направления теоретических и прикладных исследований’2009, Том 8. Экономика, Одесса 2009.- С.21-24.

10. Закон РФ О товарных биржах и биржевой торговле от 26.12.2005 N 189-ФЗ // http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=117534

11. Лекции. Биржевое дело http://gendocs.ru/v3356/%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B8_-_%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B5%D0%B2%D0%BE%D0%B5_%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%BE?page=7

12. Ломакин Н.И., Попова Я.А. Факторы, определяющие развитие интернет-банкинга // IV Общероссийская научно-практическая конференция «Современные исследования социальных проблем» 20 марта 2011. Красноярск - С.121-123.

13. Ломакин Н.И. Сравнительная характеристика скальперских приводов QUIK для биржевой торговли // Экономика, социология и право, 2013. -№. – С.90-95.

14. Генетические алгоритмы - это просто!// http://www.mql5.com/ru/articles/55

15. Использование самоорганизующихся карт Кохонена в трейдинге// http://www.mql5.com/ru/articles/283

16. Ломакин Н.И. Поиск прибыльной стратегии трейдера на рынке FORTS / LambertAcademicPublishing, 2012. – 147 с.

17. Иванова К.Г. Управление портфелем ценных бумаг на основе D-оценок Руссмана и нейросетевого моделирования // Диссертация на соискание ученой степени канд. Экономических наук по спец. 08.00.13 – Математические и инструментальные методы экономики. – Воронеж, 2009. – 154 с.

18. Торговые роботы: Помощники или вредители? // http://i-trading.ru/knowelege-base/library/183-torgovye-roboty-1
Олексій Карпович Скаленко,

кандидат економічних наук,

провідний науковий співробітник

відділу глобалістики ІСЕМВ НАН України,

академік Міжнародної академії інформатизації при ООН,

м. Київ

1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   42


База даних захищена авторським правом ©refs.in.ua 2016
звернутися до адміністрації

    Головна сторінка